TPGが率いるコンソーシアムによる眼科ケア大手Bausch + Lombの買収計画は大きな障害に直面しています。関係者によると、参加者の一人であるBlackstoneが価格の高さを理由に会談から離脱する見込みです。

Bausch + Lombの企業価値を110億ドル以上と評価する買収交渉は、先週末に再開された。しかし、Blackstoneがますます慎重な姿勢を示しているため、合意に達する可能性は低くなっている。TPGは現在、新たな買収パートナーを見つけることができるかどうか検討している。あるいは、88％の株式を所有する親会社のBausch Healthが価格を下げることを余儀なくされる可能性がある。

売却計画の報道を受けて30％上昇したボシュ・アルベンの株価は、最近の展開を受けて時間外取引で9％以上下落。約20米ドルの現在の株価は、企業役員が望む価格よりも大幅に安い。

負債総額210億ドルに直面する親会社バウシュ・ヘルスは、財務状況の安定化に苦しんでいる。バウシュ・ロムの分社化計画は、アポロ・グローバル・マネジメントやエリオット・マネジメントなどの債権者からの抵抗に遭った。彼らは、企業の財務状況がさらに悪化することを懸念している。

2027年末までに100億米ドルの債務があり、その中には来年24億米ドルの優先ローンも含まれるため、ボシュ・ヘルスへの圧力が増しています。それにもかかわらず、ボシュ・ロムは堅実な成長を記録しました。同社は4四半期連続で約20％の売上成長を達成し、2023年には総売上47億米ドルに対して872百万米ドルのEBITDAを見込んでいます。

BVIメディカルという眼科ケア企業を既に所有しているTPG社は、デューディリジェンスの交渉において、どのように両企業を統合するかについて課題に直面していました。一方、ブレン・ソンダースを中心としたバウシュ・アンド・ロムの取締役会は、買収を成功させるために現在の株価に対して大幅なプレミアムを要求していました。ソンダースは以前、アラガンのアッヴィへの630億ドルの売却を主導し、アクティビスト投資家カール・アイカーンの近い側近に数えられています。

交渉の妥結は、Bausch + Lombの柔軟性と新しい戦略的投資家の発見に依存する可能性があります。