פורד: נותר מאחור או תקוות העתיד?

בעשרים השנים האחרונות יכלו המשקיעים בפורד לרשום עלייה של 55% בלבד בהון – נתון שמעיד על ביצועים פושרים ביחס ל-S&P 500, שהניב באותה תקופה תשואה כוללת מרשימה של 647%. פער זה מעלה את השאלה האם המותג המכובד מדטרויט הוא השקעה משתלמת לעתיד. פורד, עם היסטוריה של מעל מאה שנה, ניצבת בפני אתגרים משמעותיים שעל המשקיעים להכיר. הרווח הנקי ברבעון השני של 2024 היה 1.8 מיליארד דולר, המהווה ירידה של 9% ביחס לשנה שעברה ונמוך משמעותית מהציפיות בוול סטריט. הסיבה המרכזית לכך הייתה עלויות תחזוקה בלתי צפויות בשל בעיות איכות בכלי הרכב. למרות שיפור קל ברבעון השלישי, קשיים אלו ממשיכים להשפיע על הרווחים. המגמה לקראת עתיד יותר בר-קיימא מאלצת יצרני רכב להשקיע משמעותית בתחום החשמל. האסטרטגיה של פורד אינה שונה, אך עד כה הצלחת התחום החשמלי נמוכה מהמצופה. בשלושת הרבעונים הראשונים של 2024 רשמה חטיבת המודלים החשמליים של פורד הפסד תפעולי של 3.7 מיליארד דולר, אשר ביטל למעשה את הרווח התפעולי של חטיבת הרכב הקונבנציונלית. הביקוש לרכבים החשמליים נמוך מהתקוות הראשוניות וצפוי לעמוד מול תחרות עזה נוספת. מבט כולל מראה כי לפורד יש תנאים לא נוחים להשגת תשואות ראויות לטווח הארוך. מגזר הרכב הוא מגזר בשל ומציע סיכויי צמיחה נמוכים: מספר כלי הרכב שנמכרו ברחבי העולם בין 2022 ל-2032 עלה רק ב-12%. קצב גידול מאופק זה מצביע על פוטנציאל מועט לעלייה משמעותית בהכנסות של פורד. לפי הערכות, הכנסות החברה ב-2026 יהיו רק ב-0.8% יותר מאשר התחזיות ל-2024.