La Chine intensifie les mesures financières grâce à une injection de liquidités étatique

La Chine a renforcé son initiative visant à fournir une liquidité supplémentaire au système bancaire avec un nouvel outil de politique monétaire. Cette mesure vise à garantir un financement suffisant face à l'augmentation significative des ventes d'obligations municipales. La banque centrale chinoise, la Banque populaire de Chine (PBOC), a réalisé en novembre des opérations de prises en pension inverses d'un montant de 800 milliards de yuans (environ 111 milliards de dollars US), dépassant ainsi significativement les 500 milliards de yuans injectés le mois précédent. Ces contrats à trois mois visent à assurer une liquidité "raisonnablement abondante" dans le système bancaire. En outre, la banque centrale a acheté en novembre pour 200 milliards de yuans nets de bons du Trésor auprès des courtiers, dans le but de renforcer l'approvisionnement en liquidités, a indiqué la PBOC dans un communiqué séparé. Ces mesures s'inscrivent dans une démarche plus large visant à répondre à la pression croissante de financement. La Chine a lancé un programme de 1,4 billion de dollars permettant aux gouvernements locaux de vendre davantage d'obligations pour gérer la dette hors bilan. En conséquence, les banques, principaux acheteurs de ces titres, ont besoin de plus de liquidités pour absorber l'augmentation de l'offre d'obligations tout en maintenant le crédit aux consommateurs et aux entreprises. Il est prévu que la PBOC devra prendre d'autres mesures, éventuellement en abaissant les exigences de réserves obligatoires des banques, afin d'éviter une pénurie de liquidités dans les mois à venir. Un total de 2,4 billions de yuans de prêts de facilité de crédit à moyen terme arrive à échéance en décembre et janvier, une période marquée traditionnellement par une demande accrue de fonds. Le gouverneur de la PBOC, Pan Gongsheng, a laissé entendre par le passé qu'une réduction du taux de réserves obligatoires de 25 à 50 points de base d'ici la fin de l'année était possible, en fonction des conditions de liquidité, après une réduction de 50 points de base en septembre. Selon Becky Liu, spécialiste de la stratégie macroéconomique de la Chine chez Standard Chartered, il reste nécessaire "d'injecter des liquidités face à la forte émission d'obligations d'État et avant la fin de l'année." Une réduction des réserves obligatoires est probable avant la fin de l'année, tout comme une réduction des taux d'intérêt dès que la pression sur le yuan diminuera.