Nvidia aktsiad on alates oktoobrist 2022 kasvanud enam kui seitsmekordseks. Ettevõtte plahvatuslik kasv on mitte ainult viinud aktsiaturu uutele tippudele, vaid on pannud ka mõningaid Wall Streeti tegelasi sõna "mullistumine" kasutama. Innukas nõudlus tehisintellekti järele on teinud Nvidia kiibid turul hädavajalikuks ja muutnud ettevõtte kõige kuumemaks aktsiapaberiks.
Aktsiahind on alates 14. oktoobrist 2022 rohkem kui kaheksakordistunud, muutes Nvidia USA kolmandaks väärtuslikumaks ettevõtteks turukapitalisatsiooniga üle 2 triljoni USA dollari. Pärast veatu neljanda kvartali aruannet 21. veebruaril tõusis ettevõtte väärtus vaid kahe kauplemispäevaga peaaegu 280 miljardi USA dollari võrra. Nvidia väärtusel kulus 1 triljonilt 2 triljoni USA dollarini jõudmiseks vaid 180 kauplemispäeva; samal ajal kulus nii Apple'il kui ka Microsoftil selle verstaposti saavutamiseks rohkem kui 500 kauplemispäeva.
Nvidia on protsessi käigus saanud tavaliste investorite seas üheks populaarseimaks aktsiaks. FactSeti andmetel soovitavad 54-st 59-st Wall Streeti analüütikust aktsiat osta või annavad sellele positiivse hinnangu. Ka teised kiibitootjad saavad sellest tõusust kasu. PHLX Semiconductor Index on sel aastal tõusnud 18%. Advanced Micro Devices on tõusnud 37%, samal ajal kui Lam Research ja Broadcom on mõlemad tõusnud 25%. Nasdaq Composite saavutas neljapäeval esimest korda alates 2021. aastast uue kõrgeima taseme, samas kui S&P 500 on juba 2024. aastal registreerinud 15 rekordilist sulgemist. Mõlemad indeksid on tõusnud 16-l 18-st nädalast, viies nende selleaastase kasumi vastavalt 8,4% ja 7,7% peale.
Noore kasvu põhjustab mõningatest Wall Street'il mõtteid, kas elevus on muutumas klassikaliseks börsimulliks. "Me saame palju kõnesid klientidelt tehisintellekti aktsiate kohta," ütleb Emerson Ham III, vanempartner ettevõttes Sound View Wealth Advisors, kes on soovitanud oma klientidele kiipaktsiaid alates aastast 2018. "Kui asi läheb liiga hästi, siis ma hakkan muretsema. Me peame klientidega arutelusid selle üle, et võtta koorikult rasvakihti." Teised olid veelgi otsekohesemad: "Praegune tehisintellekti mull on suurem, kui oli 1990ndate tehnoloogiamull," kirjutas Torsten Slok, ökonomist Apollo juures, eelmisel nädalal märkuses klientidele. Pullid ja karud on ühest asjast ühel meelel: Nvidia tõus kaasneb tohutute kasumitega.
Kunstliku intelligentsi vaimustus erineb hiljutisest spekulatiivsetest maniatest nagu näiteks kanepi- või plokiahela aktsiad. Viimases kvartalis teenis Nvidia 12,29 miljardit USA dollarit kasumit, võrreldes 680 miljoni USA dollariga kolmes kuus kuni oktoober 2022. Brutomarginaalid on samal ajal tõusnud 53,6%-lt peaaegu 76%-ni. Selle tulemusena on aktsia hind tegelikult muutunud soodsamaks: FactSeti andmetel kaupleb Nvidia järgneva 12 kuu oodatava kasumi 32-kordsel määral. Kahe viimase aasta keskmine on 38-kordne. S&P 500 hinna ja kasumi suhe on 20,6. "Me ei saa seda nimetada spekulatiivseks maniaks, kuna see kaupleb madalamatel KGVdel kui aasta tagasi.
"Nvidia ei räägi ainult sellest, nad teostavad seda ka," ütleb Joseph Zappia, põhipartner ja kaas-president investeerimismeeskonnas LVW Advisors juures. "See kõik toimub pullituru kontekstis. Investorid on üldiselt optimistlikud, kuna hinnad tõusevad," lisab ta. Teised kahtlevad, kas Nvidia suudab säilitada kiiret kasvutempot. FactSeti andmetel ootavad analüütikud jaanuaris lõppeva majandusaasta käibeks 107 miljardit USA dollarit, võrreldes eelmise aasta 60,9 miljardi USA dollariga.
Kartusesse, et suurte tehnoloogiaettevõtete nõudlus kiipide järele ei pruugi järgnevatel aastatel püsida. Nvidia teatas, et eelmisel aastal oli peaaegu viiendik nende tulust attribueeritav ühele ostjale. Teised kardavad, et uus konkurents teistelt kiibitootjatelt ilmub ning põhjustab vähem müüke või madalamaid kasumimarginaale. "Ma arvan, et inimesed unustavad, et see on buumi-ja-busti ettevõte," ütleb Fred Hickey, High-Tech Strategisti väljaandja. Ta panustab Nvidia vastu pikaajaliste ostetud put-optsioonidega, mis ta soetas pärast eelmisel kuul avaldatud kvartaliaruannet.
Dow Jonesi turuandmete järgi on Nvidia aktsiad alates 1999. aasta börsiletulekust 14 eraldi juhul langenud 50% või rohkem. Viimati langes aktsia hind kahe kuu jooksul 56% aastal 2018 ja kaheksa kuu vältel, mis lõppesid 2022. aastal. "Ühel hetkel on kasumitel piir. Need ei kahekordistu iga päev, see lihtsalt ei toimi nii," ütleb Ham Sound View'ist. Peale kasumi on pullide tähelepanu all veel üks Nvidia jaoks kriitiline tegur: uute, tehisintellektil põhinevate börsiettevõtete puudumine.
"Ma olin kaasatud Webvanis, olin kaasatud Pets.com-is," ütleb Michael Sansoterra, Silvant Capital Managementi investeerimisjuht, mis omab Nvidia aktsiaid. "Ja täna lihtsalt ei ole midagi võrreldavat," ütleb ta, viidates kahele katastroofilisele IPO-le dotcom-i ajastust. Vaid vähesed julgevad ettevõttele vastu seista, hoolimata skepsisest. NASDAQi andmetel on veidi rohkem kui 1% avalikult saadaolevatest aktsiatest lühikeseks müüdud.
