Η σχεδιαζόμενη εξαγορά του οφθαλμολογικού κολοσσού Bausch + Lomb από κοινοπραξία υπό την ηγεσία της TPG βρίσκεται αντιμέτωπη με ένα μεγάλο εμπόδιο: Η Blackstone, ένας από τους συμμετέχοντες, αναμένεται να αποσυρθεί από τις συνομιλίες. Ο λόγος είναι οι υψηλές τιμές του πωλητή, όπως αναφέρουν άτομα εξοικειωμένα με την κατάσταση.

Οι συνομιλίες για εξαγορά, που θα μπορούσαν να αξιολογήσουν την Bausch + Lomb με επιχειρηματική αξία πάνω από 11 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ, συνεχίστηκαν πρόσφατα στο τέλος της περασμένης εβδομάδας. Ωστόσο, η πιθανότητα ολοκλήρωσης μειώνεται καθώς η Blackstone γίνεται ολοένα και πιο επιφυλακτική. Η TPG τώρα εξετάζει αν μπορεί να βρεθεί νέος συνεργάτης για την εξαγορά. Εναλλακτικά, η μητρική εταιρεία Bausch Health, που είναι 88 τοις εκατό πλειοψηφικός μέτοχος, μπορεί να αναγκαστεί να μειώσει την τιμή.

Η μετοχή της Bausch + Lomb, η οποία είχε αυξηθεί κατά 30 τοις εκατό μετά από αναφορές για σχέδια πώλησης, έπεσε κατά περισσότερο από 9 τοις εκατό στη μεταμεταμεσονύκτια διαπραγμάτευση μετά τις πρόσφατες εξελίξεις. Η τρέχουσα τιμή, λίγο πάνω από 20 δολάρια ΗΠΑ, αντιστοιχεί σε σημαντική έκπτωση στις τιμολογιακές προσδοκίες της διοίκησης της εταιρείας.

Η μητρική εταιρεία Bausch Health, επιβαρυμένη με χρέη ύψους 21 δισεκατομμυρίων δολαρίων ΗΠΑ, δυσκολεύεται να σταθεροποιήσει την οικονομική της κατάσταση. Σχέδια απόσχισης της Bausch + Lomb συνάντησαν αντίσταση από πιστωτές όπως η Apollo Global Management και η Elliott Management. Αυτές φοβούνται ότι ο ισολογισμός του ομίλου θα μπορούσε να αποδυναμωθεί περαιτέρω.

Με χρέη ύψους 10 δισεκατομμυρίων δολαρίων ΗΠΑ που λήγουν μέχρι το τέλος του 2027 — συμπεριλαμβανομένου ενός προτεραιούχου δανείου 2,4 δισεκατομμυρίων δολαρίων ΗΠΑ το επόμενο έτος — αυξάνεται η πίεση στη Bausch Health. Παρόλα αυτά, η Bausch + Lomb κατέγραψε σταθερή ανάπτυξη: Η εταιρεία σημείωσε τέσσερα συνεχόμενα τρίμηνα περίπου 20 τοις εκατό αύξησης εσόδων και αναμένεται να πετύχει 872 εκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ EBITDA το 2023 με συνολικά έσοδα 4,7 δισεκατομμυρίων δολαρίων ΗΠΑ.

TPG, που ήδη κατέχει την εταιρεία οφθαλμολογικής φροντίδας BVI Medical, αντιμετώπισε προκλήσεις στις συνομιλίες επιμέλειας σχετικά με το πώς να συγχωνεύσει τις δύο εταιρείες. Ταυτόχρονα, το διοικητικό συμβούλιο της Bausch + Lomb με επικεφαλής τον έμπειρο έμπορο συμφωνιών Brent Saunders αναζήτησε ένα σημαντικό τίμημα πάνω από την τρέχουσα τιμή της μετοχής για την εξασφάλιση της εξαγοράς. Ο Saunders είχε προηγουμένως συντονίσει την πώληση των 63 δισεκατομμυρίων δολαρίων της Allergan στην AbbVie και συγκαταλέγεται μεταξύ των στενών εμπίστων του επενδυτή ακτιβιστή Carl Icahn.

Ein Abschluss der Verhandlungen könnte nun von der Flexibilität von Bausch + Lomb und dem Finden eines neuen strategischen Investors abhängen.