Οι μετοχές της Nvidia έχουν αυξηθεί πάνω από επτά φορές από τον Οκτώβριο του 2022. Η εκρηκτική ανάπτυξη της εταιρείας δεν έχει μόνο σπρώξει το χρηματιστήριο σε νέα υψηλά, αλλά έχει επίσης κάνει μερικούς στην Wall Street να ψιθυρίζουν τις λέξεις "δημιουργία φούσκας". Η ενθουσιώδης ζήτηση για τεχνητή νοημοσύνη έχει κάνει τους τσιπ της Nvidia απαραίτητα στην αγορά και μετέτρεψε την εταιρεία στο πιο καυτό χρηματιστηριακό χαρτί.

Η μετοχή έχει αυξηθεί περισσότερο από οκταπλάσια από τις 14 Οκτωβρίου 2022, καθιστώντας την Nvidia την τρίτη πιο πολύτιμη εταιρεία στις ΗΠΑ με μια αξία αγοράς άνω των 2 τρισεκατομμυρίων δολαρίων. Μετά από την άψογη αναφορά για το τέταρτο τρίμηνο στις 21 Φεβρουαρίου, η αξία της εταιρείας αυξήθηκε κατά σχεδόν 280 δισεκατομμύρια δολάρια σε μόλις δύο ημέρες συναλλαγών. Πήρε μόλις 180 ημέρες συναλλαγής για την αξία της Nvidia να ανέβει από 1 τρισεκατομμύριο σε 2 τρισεκατομμύρια δολάρια. Στο μεταξύ, τόσο η Apple όσο και η Microsoft χρειάστηκαν πάνω από 500 ημέρες συναλλαγής για να φτάσουν σε αυτό το ορόσημο.

Στη διαδικασία, η Nvidia έχει γίνει μία από τις πιο δημοφιλείς μετοχές μεταξύ των καθημερινών επενδυτών. Σύμφωνα με το FactSet, 54 από τους 59 αναλυτές της Wall Street συστήνουν την αγορά της μετοχής ή έχουν θετική γνώμη. Άλλοι κατασκευαστές τσιπ επωφελούνται επίσης από αυτήν την άνοδο. Ο PHLX Semiconductor Index έχει αυξηθεί κατά 18% φέτος. Η Advanced Micro Devices έχει ανέβει κατά 37%, ενώ η Lam Research και η Broadcom έχουν αυξηθεί αντίστοιχα κατά 25%. Ο δείκτης Nasdaq Composite έφτασε την Πέμπτη στο πρώτο του νέο υψηλό από το 2021, ενώ ο S&P 500 έχει ήδη καταγράψει 15 ρεκόρ κλεισιμάτων το 2024. Και οι δύο δείκτες έχουν αυξηθεί σε 16 από τις 18 εβδομάδες, ανεβάζοντας τα κέρδη τους φέτος σε 8,4% και 7,7% αντίστοιχα.

Το νεαρό ανάπτυξη προκαλεί σκέψεις σε κάποιους στη Wall Street, αν ο ενθουσιασμός μετατρέπεται σε μια κλασική χρηματιστηριακή φούσκα. "Λαμβάνουμε πολλές κλήσεις από πελάτες για μετοχές AI", λέει ο Emerson Ham III, Ανώτερος Σύντροφος στην Sound View Wealth Advisors, ο οποίος συνιστά μετοχές τσιπ από το 2018 για τους πελάτες του. "Όταν κάτι πάει πολύ καλά, αρχίζω να νευριάζω. Κάνουμε συζητήσεις με πελάτες για το να αρπάξουν λίγο από την κρέμα." Άλλοι ήταν πιο καθαροί: "Η τρέχουσα φούσκα AI είναι μεγαλύτερη από τη φούσκα τεχνολογίας των 90ς", έγραψε ο Torsten Slok, Αρχιοικονομολόγος στην Apollo, την προηγούμενη εβδομάδα σε ένα σημείωμα προς τους πελάτες. Οι χρυσοί ταύροι και αρκούδες συμφωνούν σε ένα πράγμα: Η άνοδος της Nvidia συνοδεύεται από τεράστια κέρδη.

Αυτό διαφοροποιεί τον ενθουσιασμό για την τεχνητή νοημοσύνη από τα πρόσφατα εικαστικά μανιφέστα, όπως για παράδειγμα τις μετοχές κάνναβης ή blockchain. Στο τελευταίο τρίμηνο, η Nvidia έχει πετύχει κέρδη 12,29 δισεκατομμυρίων δολαρίων, σε σύγκριση με 680 εκατομμύρια δολάρια τους τρεις μήνες μέχρι τον Οκτώβριο του 2022. Τα ποσοστά του ακαθάριστου κέρδους αυξήθηκαν εν τω μεταξύ από 53,6% σε σχεδόν 76%. Κατ' αυτόν τον τρόπο, η τιμή της μετοχής έχει γίνει πραγματικά πιο ελκυστική: Σύμφωνα με το FactSet, η Nvidia διαπραγματεύεται με το 32-πλάσιο των αναμενόμενων κερδών για τους επόμενους 12 μήνες. Ο μέσος όρος των τελευταίων δύο ετών είναι στο 38-πλάσιο. Ο δείκτης τιμής προς κέρδη (P/E ratio) του S&P 500 βρίσκεται στο 20,6. "Δεν μπορούμε να το χαρακτηρίσουμε ως εικαστική μανία, επειδή διαπραγματεύεται με χαμηλότερους δείκτες P/E από ό,τι πριν από έναν χρόνο.

Η Nvidia δεν αρκείται μόνο στα λόγια, τα υλοποιεί επίσης", λέει ο Joseph Zappia, Principal και συν-πρόεδρος της ομάδας επενδύσεων στην LVW Advisors. "Όλα αυτά συμβαίνουν μέσα στο πλαίσιο ενός αγοράς ανόδου. Οι επενδυτές είναι γενικά αισιόδοξοι, καθώς οι τιμές ανεβαίνουν", προσθέτει. Άλλοι αμφισβητούν αν η Nvidia μπορεί να διατηρήσει τον γρήγορο ρυθμό ανάπτυξης. Σύμφωνα με το FactSet, οι αναλυτές προβλέπουν έσοδα 107 δισεκατομμυρίων δολαρίων για το εταιρικό έτος που τελειώνει τον Ιανουάριο, σε σύγκριση με 60,9 δισεκατομμύρια δολάρια τον περασμένο χρόνο.

Φοβούνται ότι η ζήτηση για τσιπ από μεγάλες τεχνολογικές εταιρείες δεν θα μπορεί να διατηρηθεί τα επόμενα χρόνια. Η Nvidia δήλωσε ότι ένας αγοραστής αντιστοιχούσε σχεδόν σε ένα πέμπτο του περσινού της τζίρου. Άλλοι φοβούνται ότι θα προκύψει νέος ανταγωνισμός από άλλους κατασκευαστές τσιπ, πράγμα που θα οδηγήσει σε λιγότερες πωλήσεις ή χαμηλότερα περιθώρια κέρδους. "Νομίζω ότι οι άνθρωποι ξεχνούν ότι αυτό είναι μια επιχείρηση που βιώνει ακμές και πτώσεις", λέει ο Fred Hickey, εκδότης του High-Tech Strategist. Στοίχησε κατά της Nvidia μέσω μακροχρόνια αγορασμένων put επιλογών, τις οποίες απέκτησε μετά την αναφορά του τελευταίου τριμήνου του προηγούμενου μήνα.

Σύμφωνα με τα δεδομένα της Dow Jones Market, οι μετοχές της Nvidia από τον δημόσιο αρχικό της προσφορά το 1999, έχουν πέσει κατά 50% ή περισσότερο σε 14 διαφορετικές περιπτώσεις. Πρόσφατα, η τιμή της μετοχής μειώθηκε κατά 56% μέσα σε δύο μήνες το έτος 2018 και μέσα σε οκτώ μήνες που έληξαν το 2022. «Κάποια στιγμή υπάρχει όριο στα κέρδη. Δεν θα διπλασιάζονται κάθε μέρα, απλά δεν λειτουργεί έτσι», λέει ο Ham από την Sound View. Εκτός από τα κέρδη, οι αισιόδοξοι επενδυτές παρακολουθούν επίσης έναν άλλο κρίσιμο παράγοντα για την Nvidia: την απουσία νέων δημόσιων προσφορών βασισμένων στην τεχνητή νοημοσύνη.

"Ήμουν εκεί στο Webvan, ήμουν εκεί στο Pets.com", λέει ο Michael Sansoterra, Διευθύνων Σύμβουλος Επενδύσεων στη Silvant Capital Management, η οποία κατέχει μετοχές της Nvidia. "Και σήμερα απλά δεν υπάρχει κάτι αντίστοιχο", λέει αναφερόμενος σε δύο καταστροφικές δημόσιες εγγραφές από την εποχή της Dotcom. Λίγοι τολμούν να αντιταχθούν στην εταιρεία, παρά την επιφυλακτικότητα. Σύμφωνα με δεδομένα του NASDAQ, κάτι παραπάνω από 1% των δημόσια διαθέσιμων μετοχών έχουν δανειστεί για κερδοσκοπική πώληση.